行业咨询
Company News

“少部分”公司的牛市


天风策略:刘晨明/李如娟/许向真

联系人:吴黎艳


具体报告内容和数据交流请联系:刘晨明


3、当期政策组合下,经济预期至多是“没那么差”,但很难出现类似今年3月时“全面复苏的拐点”那样乐观的预期。比起1-2个月的经济数据,强烈的政策信号,更容易改变市场对于经济的预期,比如亚美娱乐真人旗舰厅信用扩张的政策信号。信用的全面扩张和显著的经济改善预期,是全市场整体性估值抬升的最重要动力。


历史上五轮信用周期,都发生着同样的事情:“信用全面扩张——市场整体估值抬升——盈利逐步企稳——信用全面收缩——市场整体估值下移”,以此往复。

5、结构上,在风险偏好回升的阶段,市场给予“政策因子”的权重相对提升,短期基建链条有修复性的机会。年初以来,市场的机会主要集中在消费和科技龙头。基建链条的预期较低,同时风险偏好的提升,也将市场关注的焦点从景气度,扩散到“政策因子”,因此在这个阶段,市场倾向于相信基建投资改善的可能性。但是,我们对基建链条修复的力度和持续性都相对谨慎,原因在于,事后来看,专项债的提前发放,可能类似于今年上半年,对基建增速的推动力非常有限,核心在于房地产严控的背景下,地方现金流和财政都面临巨大压力,同时地方政府的政绩考核也非以往的经济增长这样的“单一目标制”,因此,地产政府在基建投资领域的能力和意愿可能都不足,这才是制约基建投资增速的关键。

其他新闻
  • 据IPO早知道消息,易宝支付有限公司赴美IPO进程面临搁置。在2018年,易宝支付筹备香港上市,今年又将上市地点变更为美国,但现在上市进程再次生变。据C叔了解,.........
    2019-08-15
  • 人民日报美国萨克拉门托8月15日电,中国是美国加利福尼亚州最大贸易伙伴、最大货物来源地和第三大货物出口地。据加州州长办公室提供的数据,2018年加州对华货物.........
    2019-08-29
  • 上证报大族激光披露重大合同补充公告。公司全资子公司大族欧洲股份公司于2016年7月8日与EberliGeneralunternehmungAG签订《欧洲研发运.........
    2019-08-27

友情链接

全国免费咨询电话:
公司名称
 公司地址
版权所有:Copyright © 2018 亚美娱乐旗舰厅亚美娱乐旗舰厅-亚美娱乐ag旗舰厅-亚美娱乐真人旗舰厅 All Rights Reserved

友情链接

Copyright © 2018 亚美娱乐旗舰厅亚美娱乐旗舰厅-亚美娱乐ag旗舰厅-亚美娱乐真人旗舰厅 All Rights Reserved
全国免费咨询电话:  公司地址